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3万半小时,他归纳了4大股权投资思路!

2022-04-29 23:11:43栏目:科技报
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相信看完《侦探福尔摩斯》的人,都对福尔摩斯不可思议的免疫力第一印象深刻。福尔摩斯把此项专业技能归咎于创建了属于自己的梦境王宫,即把要读懂的信息与自己熟悉的客观娱乐场所联络起来,使用时可以任一调派。其实此项专业技能背后真正关键的是创建联络的能力。今天的主角@虾子定量是一名擅于自学,并能够在观念、实践、结果之间构筑萨德基联络的庞克股权投资者。3万半小时的自学,并用Cybard股权投资归纳构筑了一家只属于自己的房间。

01

置身于国外十多年,缔造世界贸易

我是虾子定量,一名在中东地区区域组织工作近三年的机电工程师。2006年,从我国科技大学毕业后,我进入了发电厂运营行业。2013年已经开始,我来到了中东地区,彼时遇到的第一个工程项目是纯多元化的工程项目——设计是美国,订货是德国和韩国,增容和创建是法国,运行和建造是我国。

一已经开始特别不适应。首先外语教学太差,沟通有点十分困难。然后,一已经开始,他们对他们我国或是我国人不太普遍认可,有一些近似于我凭什么有才干这么大的工程项目或是凭什么能满足他们的明确要求这种质疑。因为近几年,我国的产品给小姑娘的感觉不豫北,在他们第一印象中,我这些人对质量的明确要求是差不多xml。

但而后在合作中互相慢慢创建起了信任,他们渐渐为人所接受和普遍认可,成为工程领域的关键丘帕卡,工程项目也越拿越多,他们我国人的诚意也越来越足,我算是顺道缔造了军事实力变弱的过程吧。

02

盲目跟风人微言轻,热血男儿把钱亏

在被派到中东地区来之前,我一直都在国内组织工作。2007年是A股的一个牛市,周围的同僚,只要手上有钱有势都在热切讨论哪只公募基金又赚了几万元,买哪只公募基金好,我彼时只有2000元左右的工资,完全没心思听,想的都是喜领钱给自己MT870好手机、买手机好笔记本电脑。而后几年的天数,又经历了结婚买车,彼时没有闲钱也就没有理财意识。

到了13年在国外组织工作之后,我的收入急遽地增加。出去组织工作一年,手上就积累了比以前组织工作三年,甚至四年天数还多的钱。那个时候手上有钱有势,就已经开始考虑是不是可以通过跟庄钱的渠道,增加一些资产性的收入。但很不幸,那会儿 P2P 特别火。然后我就把目光放在 P2P 上面,也投入了不少资金,最终亏损10万出局。彼时还算及时止损了。

14-15年牛市来临的时候,我对股权投资还是热血男儿,于是付费跟了个股权投资人参与股市和公募基金股权投资,什么价值股权投资、趋势、技术一概不懂,别人说买什么就跟着买什么。彼时正值牛市,买什么什么就涨。我清楚的记得彼时两万块买了一只主动公募基金,两个多月的天数就涨了33%,两万变三万。牛市亢奋中我这个小白也不免越涨越加仓,最高时盈利70%。但是随着几次大幅下跌的来临,我不懂得要及时退出,结果利润大幅缩水,好在没有亏损本金,最后也就盈利10%,这是我的第一次牛市的经历。

03

追寻本源,股权投资就要明明白白

在接下来的熊市中,我一直在寻找一种稳妥的能够安心股权投资的,不用每天提心吊胆的股权投资方法。彼时寄希望于互联网股票公募基金股权投资课程,通过课程自学怎么做价值股权投资、分析财务三张表、计算股票的估值,自学债券、指数公募基金的相关知识,但是学完之后,想在实践中运用就感觉太难了,无从下手,至此放弃。

大概是2016年五六月份,我已经开始研究定投,接触到了银行螺丝钉和ETF拯救世界。而后我主要围绕指数公募基金股权投资,主要是跟着有经验的股权投资者一块投,就这样至2019年初,我终于下定决心,不能再这样热血男儿搞股权投资了,于是已经开始潜心研究。我做事比较喜欢追寻本源,刨根问底,对股权投资也是一样,就像自学一门课程,从最基础的知识学起,一个章节一个章节的推进。一个知识点往往包括了若干的专业名词和其他的知识点,这样就造成了刚刚已经开始自学股权投资感觉特别难,进度也很慢,不过只要坚持下来基础就会打的比较牢固,我自学指数公募基金花了近一年天数,之后扩展到主动公募基金、可转债和价值股权投资上,上手就比较快了。

进入2020年后指数公募基金股权投资体系已经较为完整,所需要的研究和跟踪天数并不多,2020年-2021年这两年,我把研究转向了可转债、主动公募基金和个股的价值股权投资。这三个品种都归纳归纳了一套几Cybard的股权投资体系,并在这两年付诸实施,从而形成了自己的四大股权投资品种:指数公募基金、主动公募基金、可转债和个股的价值股权投资。

04

三万个半小时,我给自己搭建了一家股权投资的房子

按照我关注的四大股权投资品种来给大家说说我的股权投资策略。

指数公募基金

我的指数公募基金股权投资经历了三个阶段:跟着别人投、模仿别人创建资产配置组合、形成自己的股权投资理念。我的资产配置组合2019年创建,包括股权类、债权类、商品类、现金这样几个品种,2021年9月13日收益创新高达到了41.8%,目前有所回撤,与沪深300之间的差距越来越小。

指数公募基金的总体股权投资还是遵循了左侧价值股权投资的理念,买入的品种大多是低估值的标的,如占比最大的几个,上证50/上证180、中证红利、中证500;还有低估值的全指金融+中证银行+基建工程。

今年主要买入的几个品种,比如大幅下跌的中概互联、中证医疗,突破了以前只买特别低估值/低成长的品种,对于优秀资产,很难给到特别低估的价格,优秀+稳定成长的品种,在合理估值,或是合理偏低的时候就可以买入,长期持有。

我的指数公募基金操作坚持目标市值/恒定市值策略,目前持仓中大多数指数都处于估值中枢以上的位置,没有出现特别明显的高估,只要达到了10%的操作阈值,就已经开始被动的买入卖出操作,这种方法实现了被动的低买高卖,特别好用。同时坚持化繁为简,比如有些行业公募基金可用知名的主动公募基金代替,进行股权投资组合的优化。

主动公募基金

主动公募基金在我的整个配置中的比例有10%左右,2020年5-6月份我在精心研究主动公募基金,写了一系列3万多字的分析文章,初步创建了主动公募基金股权投资的逻辑和体系,并于2020年6月买入了兴全趋势和富国天惠。2021年以来睿远公募基金也配置了一些。

2021年7月我购买了东证睿泽,主要基于两点:其一,东证睿泽属于三年期封闭公募基金,有11%左右的折价,彼时的股市吸引力指数是2.2左右,加上11%的折价,等效股市吸引力指数2.2/(1-11%)=2.47。股市吸引力指数在2.5的时候就具有了很好的股权投资价值。其二,通过了解,公募基金经理孙伟是一名优秀的中生代公募基金经理,值得托付。

关于主动公募基金的止盈策略有一点想跟大家分享,2021年2月份,很多公募基金惯性上涨,不断创出新高,彼时大家都在讨论,公募基金的钱太好赚了,买进去很短的天数内就涨了百分之二三十,包括我买入的兴全趋势和富国天惠,彼时这些主动公募基金已经有了百分之四五十的收益,股市吸引力指数最低到了1.5附近,提示股市处于高估状态,由于我彼时认为主动公募基金的仓位很少,没有过多关注,错过了止盈。我国最优秀的一批公募基金经理的年化收益可以达到20%,所以未来如果主动公募基金的年化收益达到了年化20%,就要坚决止盈一部分,防止做了过山车,即践行目标收益率止盈法。

可转债

我的可转债的股权投资经历了近两年天数,一轮牛熊,股权投资体系已经跑通。我从2020年上半年已经开始系统研究可转债的股权投资体系,最早一批的可转债组合大部分都是2020下半年买入的,彼时的策略是传统的双低(低价格+低溢价)策略,买入的价格偏高,均价大概在105元,并没有特别注重正股基本面的研究。经历过几轮下跌后,我给自己规定了买入可转债的几个指标:

1)价格小于100元;

2)正股PB1.3;

3)溢价率40%;

4)企业处于盈利状态。

这四个指标可以说缺一不可,价格<100元是根本,从根上就不能买贵了;

正股PB1.3,为下调转股价预留30%的空间,因为大多数可转债合同中约定,下调后的转股价不能低于净资产;

溢价率40%,溢价率相对给的比较高,方便能够筛选出足够多的标的,如果不能筛选出足够多的标的,可以适当放宽一点,比如50%;

企业处于盈利状态这是很关键的一个指标,只选择正股盈利的,不选亏损的,亏损的可转债容易变十分困难转债,导致可转债价格下跌,并且溢价率还超高,这个指标比单纯的看评级要好。

价值股权投资

像大多数新手一样,刚已经开始价值股权投资的时候,是从银地保这样的低估值价值品种入手,买入的都是像我国平安、万科A、招商银行这样的价值股。幸好,在已经开始自学价值股权投资的时候就找到了一条正确的道路,通过好行业-好公司-好价格体系作为框架进行分析,买入的成本还算可控,但没有预想到价值类的公司跌幅有这么恐怖,以平安和万科为例,从盈利30%一度跌到浮亏30%,这使我对市场的残酷有了实实在在的感受。

在刚已经开始股权投资股票时,关注到某个标的之后,投入了极大的关注,每天都要看一看,心想怎么还不跌下来呢,跌了一点就频繁加仓,导致标的真的大幅下跌的时候却不敢加仓或是没钱加仓了,说白了是基本面+仓位控制方面出了问题。经过几年的实践,这方面有明显的改善,首先保证指数或是股票本身能够经得起考验,即使短期面临一定的困难,从长期来看前景依然不错;其次做好仓位控制,在合理估值已经开始建仓,拉开价差,分三至四次加仓,这样基本能够保证在较为悲观的情况下依然有资金加仓,从而拉低整体的建仓成本。

回看自己的股票股权投资之路,有几点感悟:1)自己对行业和公司深度认知匮乏,认识到自己在公司研究方面并没有什么天赋。2)股票投研在精不在多,主要关注三五家足够优秀的公司就够了。在股票投研过程中跟踪行业公司研究达人是个不错的方法,比如腾讯和茅台可以关注老唐的研究,金融地产也有很多优秀的球友在研究。但光跟踪是不够的,一定要有判断是非对错的能力,我自认研究能力认知水平不高,但对模糊的正确还是能够把握到的。3)不要优柔寡断,有更好的标的果断调仓。4)控制仓位上限。今年的主要亏损都发生在股票上,主要原因是股票股权投资做的相对激进了一些,最高的时候仓位占比达到了整体组合的40%之多,其余三个股权投资品种做的可圈可点。

05

牛熊洗礼,成为真正的股权投资者

俗话说至少经历过一轮牛熊市的战火洗礼才能够成长起来,成为一个真正的股权投资者。

2015年下半年-2018年底的熊市把我造就为一个左侧的价值股权投资者,分档建仓这样的策略驾轻就熟,而且在熊市不断下跌的市场环境下,越跌越买,心态非常稳定。

与此同时,在股权投资中更加注重股权投资品种的实践和挖掘。我关注和股权投资的指数公募基金、主动公募基金、股票和可转债这四大品种的标的加起来有六七十只之多,肯定是无法做到长期实时跟踪的,做这么多股权投资品种,是希望利用一轮牛熊天数尽量体验更多的品种和标的,更加熟悉这些品种的优缺点,为将来的品种优化和缩减提供条件。

这两年牛熊经历让我有了一个很关键的股权投资感悟是宁可少赚钱也要控制好大幅回撤,防止对心态产生较大的负面影响。因为下跌带来的痛苦,远大于上涨带来的快乐。我想要的是资产稳健增值,不是一夜暴富,一夜暴富的另一面可能是一夜返贫。

另外,股权投资组合的均衡配置也特别关键:在股票组合中要做到价值-成长均衡;在主动公募基金中做到价值-成长风格的公募基金均衡,或是是采用平衡性风格的公募基金;在可转债组合中,构筑10只以上的可转债组合,等权分配;在指数公募基金中宽基+行业指数要均衡。均衡配置的目的是降低组合的不确定性,避免单一风格仓位过重,出现大幅下跌的情况。均衡风格比较保险,无论是价值还是成长,至少能踩对一边。

06

股权投资不易,但我乐在其中

回顾自己的股权投资历程,我好像比普通股权投资者投入更多一些。依稀记得18/19年那会我刚刚已经开始深入研究股权投资的时候,感觉特别难。弄懂股权投资原理、挖掘整理数据、整理归纳形成一篇文章,往往需要一周到十天的天数。我靠的是每周必须写一篇雪球专栏这样的明确要求来强迫自己去自学、写作和实践。2019年整个一年都在研究指数公募基金,在这期间锻炼了自己的自学和实践归纳能力,再进行能力圈扩展的时候就感觉举重若轻,没有那么难了。2020年可转债和主动公募基金股权投资体系框架各花了两三个月天数就搭建完成了。个股的价值股权投资大概半年天数也把股权投资框架创建起来,剩下的是不断实践、归纳和完善。

可能有球友会问,你花了这么多的精力研究股权投资,有没有赚到大钱,是不是通过股权投资才赚到了自己的第一桶金呢?严格来说还真不是,我的第一桶金主要来自近三年在国外组织工作赚到的工资,并把工资逐渐变为可股权投资资金。从2015年、2016年股灾之后的这一轮股权投资中,我的股权投资金额是不断扩大的,截止到2021年底我的年化收益率在12%左右,虽然不算高,但我对这几年自己的辛苦付出和努力感到很满意,随着股权投资能力逐步提高,我的心态越发平稳,相信在将来必定会有更大的收获。

现在我花在股权投资研究上的天数比较多,关注和买入的品种有六七十只,下一阶段慢慢化繁为简,用最简单的股债资产配置理论来运行自己的股权投资体系,慢慢的将自己在股权投资上花费的天数减少,如果未来的资产规模能够支撑不错的生活,也会考虑辞掉组织工作,发展一些爱好,享受平凡的生活,兼职做一些股权投资。现在我正在为这样的生活目标努力,也在发展羽毛球此项业余爱好。这是我对股权投资和生活的态度,总体还是比较满意的。